Trong bài bình luận tháng 9, Chuyên gia Kinh tế trưởng Straits Financial nhận định giá hàng hóa vẫn có khả năng giảm thêm trong tương lai.

Trước đây, Straits Financial đã đưa ra quan điểm bi quan (bearish) về xu hướng giá hàng hóa nói chung (trừ vàng). Mặc dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed tăng lên và đồng đô la Mỹ yếu hơn đã thúc đẩy giá hàng hóa phục hồi nhẹ, nhưng các nhà phân tích tin rằng giá hàng hóa vẫn có khả năng giảm thêm trong tương lai.

Đầu tiên, các chuyên gia tin rằng nhu cầu tiêu dùng chung ở châu Âu và Mỹ sẽ dần chậm lại. Mặc dù các chuyên gia không tin rằng nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái, nhưng mức tiêu dùng của nước này chậm lại do phải đối mặt với nhiều trở ngại hơn; nguyên nhân do chi tiêu tài chính, việc làm và tăng trưởng tiền lương của Mỹ chậm lại. Ngoài ra, do cuộc bầu cử sắp tới và sự chia rẽ lớn giữa hai đảng, Chính phủ Mỹ khó có thể đưa ra các chính sách tài khóa mở rộng hơn để kích thích thêm nữa cho nền kinh tế trong năm nay.

Thứ hai, nhu cầu trong nước của Trung Quốc phục hồi chậm hơn dự kiến. Khi giá bất động sản trong nước tiếp tục giảm, cùng với thị trường chứng khoán trong nước lao dốc và tăng trưởng thu nhập hộ gia đình chậm lại, nhu cầu trong nước khó có thể cải thiện đáng kể nếu không có các chính sách kích thích tài khóa trong nước mạnh mẽ. Đồng thời, xuất khẩu trong nước có nguy cơ chậm lại nhất định trong tương lai. Cũng có thể là do nhu cầu ở châu Âu và Mỹ chậm lại.

Mặt khác, sự tăng trưởng xuất khẩu nhanh chóng của Trung Quốc, đặc biệt là năng lượng sạch và sản phẩm ô tô, đã gây ra áp lực chính trị ngày càng tăng ở nhiều nước OECD nhằm áp đặt các hạn chế đối với xuất khẩu của Trung Quốc trong tương lai. Năng lượng sạch và ô tô có vấn đề dư thừa công suất lớn (big overcapacity) ở Trung Quốc; do đó, nếu gặp phải ngày càng nhiều hạn chế bảo hộ thương mại, chắc chắn sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng dư thừa công suất trong nước và cuối cùng dẫn đến sự chậm lại trong tăng trưởng đầu tư và sản xuất trong nước. Năng lượng sạch và ô tô là nguồn tăng thêm quan trọng nhất để hỗ trợ tăng trưởng tiêu dùng hàng hóa công nghiệp trong nước nhằm vượt qua chu kỳ suy thoái của thị trường bất động sản trong ba năm qua.

Đồng thời, Straits Financial thấy rằng do giá cả và lợi nhuận của các mặt hàng công nghiệp thượng nguồn cao hơn trong hai năm qua, nhiều khoản đầu tư hơn đã được đổ vào ngành sản xuất hàng hóa thượng nguồn. Theo thống kê của Straits Financial, các ngành công nghiệp chính có tốc độ tăng trưởng nhanh về đầu tư sản xuất (>10%) từ tháng 1 đến tháng 7 năm nay chủ yếu là các ngành sản xuất hàng hóa thượng nguồn như nông nghiệp, lâm nghiệp, kim loại cơ bản, sắt và than; có nghĩa là khi toàn bộ ngành tài nguyên trong nước có khả năng phải đối mặt với sự chậm lại trong tăng trưởng nhu cầu, thì cũng có thể phải đối mặt với sự gia tăng nguồn cung trong tương lai. Do đó, trừ khi các chính sách kích thích tiêu dùng quy mô lớn được tung ra trở lại trong nước hoặc ở nước ngoài, Straits Financial dự kiến ​​rằng xu hướng suy yếu chung của giá hàng hóa công nghiệp vẫn sẽ tiếp tục trong năm nay.

Nguồn: Straits Financial