Các hàng hóa mềm, thường ít bị ảnh hưởng bởi các chu kỳ kinh tế và bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi tính mùa vụ và các yếu tố cung cầu như nhu cầu của người tiêu dùng và điều kiện thời tiết.

Điều này thể hiện trong chuyển động giá của đậu tương, dầu đậu tương và khô đậu tương.Tất cả ba hợp đồng tương lai này phụ thuộc vào mùa màng của hàng hóa cơ sở, làm cho chúng có sự tương quan cao. Từ năm 2019 đến 2021, giá tăng đáng kể do điều kiện thời tiết bất lợi, cụ thể là hạn hán ở Canada và ở các đồng bằng phía Bắc của Mỹ, làm cho sản lượng mùa màn thấp hơn trung bình. Sự tăng giá ban đầu này là kết quả trực tiếp của sự suy giảm nguồn cung.

Nguồn: Synergy Link Capital

Sau đó, cuộc khủng hoảng Nga-Ukraine vào năm 2022 càng làm trầm trọng thêm tình hình. Lo ngại về sự thiếu hụt dầu hạt hướng dương của Ukraine, một đối thủ cạnh tranh lớn của dầu đậu tương, đã dẫn đến một đợt tăng giá khác. Cuộc xung đột này đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng và làm tăng thêm sự không chắc chắn trên thị trường, đẩy giá lên cao hơn nữa.

Khi tình trạng khô hạn lịch sử ở bang trồng đậu tương hàng đầu của Brazil kết thúc, cú sốc từ cuộc chiến Nga-Ukraine giảm bớt và Argentina báo cáo sự phục hồi mùa màng đáng kể, nguồn cung đậu tương đang ổn định. Sự ổn định nguồn cung này đã làm giá thấp hơn do nguồn cung bắt kịp với nhu cầu.

Nguồn: Synergy Link Capital

Xu hướng này được phản ánh rõ trong mô hình đầu và vai (H&S) gần đây trên biểu đồ, đảo ngược từ xu hướng tăng sang xu hướng giảm. Mô hình này gợi ý rằng giá có khả năng tiếp tục giảm. Một mô hình H&S tương tự đã được quan sát vào giữa những năm 2010, cũng dẫn đến sự suy giảm đáng kể trong giá cả.

Ngoài ra, hầu hết các quỹ đã chuyển sang quan điểm con gấu (giảm giá) đối với đậu tương tương lai vào tháng 1/2024, như đã thấy từ Báo cáo vị thế ròng, càng tăng thêm áp lực giảm giá. Khi nguồn cung đậu tương ổn định và thị trường điều chỉnh tới các điều kiện mới, cùng với nhu cầu của Trung Quốc yếu hơn, xu hướng giảm giá có thể kéo dài.

Theo Synergy Link Capital